股票和比特币估值之间有何异同？

是时候购买比特币了吗？ 还是市场太泡沫了，所以卖出比特币更有意义？ 或者，你要等到大回调清除泡沫，再买入比特币长期持有？

很快，您就可以找到支持这些观点以及更多关于比特币市场的观点。 事实是，无论市场看起来多么自信，都没有人真正知道答案。

或许更好的方法是自己判断比特币的当前价值是高于还是低于应有的价值，即判断 BTC 是被高估了还是被低估了。

目前没有一种最好看的方法来进行这种分析。 从财富管理、经济学和我们对资产的估值方式的长期更广泛的角度来看，BTC 仍处于早期阶段，作为一种全新的资产类别，对于如何确定比特币的价格还没有真正的共识。

尽管如此，也许我们可以应用一些指导股票估值的原则——从 15 世纪安特卫普的第一个“股票”交易所开始，这个市场在过去 5 个世纪里不断发展壮大

如何估值股票

投资者需要学习的最重要的技能可能是如何对股票进行估值。 没有这种技能，投资者可能会被金融媒体的噪音所左右，从而引发 FOMO 和情绪化交易。 但是，如果您知道如何对股票进行估值，您就可以确定一家公司的未来增长预测是否已纳入骨架，或者该股票是否真的被低估了。

股票估值有两种主要方法：定量和定性。 前者涉及一系列指标和计算以确定股票的内在价值，而后者则着眼于企业运营的背景，以赋予股票价值相对意义。 结合起来，这两种方法有助于评估股票。

股票估值的定量方法

市盈率（P/E 比率）是评估股票时最常用的指标。 这个公式的计算方法很简单，就是用股价除以EPS（每股收益）。 然而，没有一个单一的数字可以决定是否应该一键买入或卖出一只股票。 相反，不同类型的投资者寻找不同的信号。 价值投资者通常会寻求较低的市盈率，因为他们有兴趣购买更多收益，而成长型投资者更有可能购买市盈率较高的股票，因为他们认为收益增长可以证明更高的成本是合理的。

成长型投资者关注另外两个基于市盈率的指标。 用下一财年的预测每股收益代替过去 12 个月的每股收益，以计算远期市盈率。 另一个指标是 PEG 比率，它是通过将市盈率除以公司的预期收益增长来计算的。

衡量公司价值的一种更保守的方法是计算 P/B 比率（市净率），它将净值（资产减去负债）与市值进行比较。 该公式的计算方法是将股票的股价除以每股账面价值——它可以很好地说明投资者愿意为公司的每一美元或净资产支付多少钱。 价值投资者更喜欢远低于 1 的市净率，因为当市场改变观点时，低于账面价值的市值可以变成有利可图的交易机会。

FCF（自由现金流）是公司产生的现金减去其费用。 如果一家公司的 FCF 正在上升，则可能是由于销售额增加、成本降低或两者兼而有之。 换句话说，自由现金流的增加是价值投资者未来收益可能增加的早期指标，这就是为什么许多投资者将自由现金流视为价值衡量标准的原因。

评估股票的指标还有很多，但这些是每个投资者都应该知道和使用的一些基本指标。

股票估值的定性方法

投资是一个数字世界，但在评估一家公司时比特币成本怎么算，数字并不是唯一重要的因素。 定性因素更难量化比特币成本怎么算，更容易带有一些主观倾向，但也不能因此而忽视定性因素。

例如，研究公司的核心业务模式，了解它如何产生收入，以及这是否是一种可持续的长期增长方式。 通过查看高管的业绩记录来评估管理质量——如果关键人物以前有过该行业的经验，比如说他们以前经营过一家成功的公司，这通常预示着您正在评估的公司是个好兆头。

然后是时候深入了解公司的客户群和地理分布了。 比如，公司是靠几个大客户还是靠很多小客户？ 他们是专注于特定地区的奖金市场，还是涵盖跨地区的许多细分市场？ 他们经营的任何领域是否存在任何监管问题？

当然，没有一家公司是在真空中运作的。 您还需要观察您的竞争对手，找出公司的竞争优势是什么——例如，他们擅长哪些方面是其他人无法轻易模仿的。 那么整个行业呢？ 这家公司有没有哪方面比较先进？ 每个行业都有行业专家进行趋势分析，帮助您判断企业是跟风还是落后。

使用以上方法对比特币进行估值

这就是事情变得棘手的地方。 比特币不是公司的股票。 没有盈利，没有现金流，没有管理，更没有两家公司争夺客户的竞争。

沿着量化的方向，您可以查看比特币的“生产成本”并深入挖掘比特币的动态。 由于该算法每 10 分钟左右只能开采一个区块，因此加入竞争的矿工越多，竞争就越激烈，“生产”比特币的成本就会更高，这反过来又会影响价格，如图所示。 或者通过测量哈希率——比特币网络处理能力的一个单位——来评估底层技术的性能。 供求关系也会对价格产生影响，这就是为什么减半事件往往会在宏观层面影响比特币的价格。

显然，这些定性因素并不能令人满意地解释比特币的价格走势。 这可以解释为什么许多交易者喜欢进行交易以确定不同时间段内的进场和退场头寸，类似于外汇交易。 有很多方法可以为日间交易者以及长期交易 BTC 开发交易思路。 然而，当涉及到大局时，技术分析往往不足。 在 2014 年，没有任何迹象表明我们今天所处的 BTC 价格范围。

出于这个原因，评估比特币的定性部分当然起着至关重要的作用。 它与山寨币 (,) 相比如何？ 面对不断发展的技术（想想：20 年后的量子计算），密码学的安全性是否仍然有效？比特币是否在当前趋势中发挥作用，或者在不久的将来世界是否落后？会有更多需求吗？

也许最重要的问题是比特币的作用是什么，它的用途是什么。 它最初是一种货币，但随着价格飙升，以及其他总体上更好的加密货币替代品进入市场专门用于支付，BTC 已经演变成一种用于存储财富的资产，具有安全避风港的特性，就像黄金一样——但可能更复杂。

BTC 很可能会取代黄金成为现代版的避险资产，它与股市的相关性极低。 许多金融机构现在将其中一部分分配给比特币，据说许多其他公司将其部分现金储备保留在 BTC 中只是为了对抗通货膨胀——这会使他们的现金储备贬值。

或者，再快进十年，比特币可能具有全新的含义，更像是整个加密行业价值的象征。 虽然标普指数基金实际持有的是在美国证券交易所上市的公司，而比特币并不“持有其他货币”，但标普 500 指数被认为是美国经济的一个指标，同样，比特币可能成为代表市场情绪的资产市场走向加密行业。 在这种情况下，如果你认为加密行业在未来会继续增长，你会的。

真相

总之，没有明确的方法来评估比特币的价格。 定量因素与技术分析相结合，有助于确定较短时间范围内的进场和退场头寸，而定性因素则用于形成对比特币未来方向的更广阔视野。

从这个意义上说，比特币估值与股票估值没有太大区别。 尽管有更多的行业认可的公式，但他们所做的只是提供建议，并没有绝对的答案。 只要知道远期市盈率，就可以买入或卖出一只股票。 这也类似于外汇交易，其中技术分析起着很大的作用，结合一些基本面分析，认为经济与货币挂钩。 但如果 BTC 确实比黄金更进一步成为避风港，那么围绕比特币的背景——暗示全球市场的不确定性和通胀上升——只会在将资金流入 BTC 方面发挥更大的作用。

如果你真的想扩展你的知识和理解，一篇博文不可能提供如此复杂主题的所有答案。 不要寻找捷径。 没有捷径。 运用股票估值原理来确定自己的仓位，尽量不要被FOMO情绪所煽动，忽略媒体的喧嚣，阅读分析报告和BTC研究报告来加强或改变你的观点，然后准确地执行你自己的交易，重点突出，思路严谨。

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